USD Stronger as war dominates headlines
The biggest news has of course been the conflict in Ukraine, which has caused a sharp rally in the USD, Swiss and Japanese Yen. This is typical, as investor run away from risk and search for safe-haven currencies. As this is essentially a ‘European’ war, the shared currency is under pressure.
The next biggest story was the huge US employment data on Friday – the US added 679,000 jobs vs expectations of 400,000. This has strengthened the USD even more.
EUR/USD has declined 4% since 10th Feb and fell through 1.10000 for the first time since June 2020. This means European exporters will be under pressure with inflation and a weakening currency.
GBP has been surprisingly steady, pushing onwards through 1.20000 against the EUR. Although it has recently slipped against the USD, the 1.3250 level has not been breached, andis closer to 1.34000 again. GBP was supported by sentiment suggesting that PM Johnson is unwilling to trigger Article16 of Brexit before Stormont elections on May, and if it remains persistent, above 1.2000, then a pullback to lower levels looks unlikely.
The changing landscape of interest rate expectations….
As the impact of war increases, the global economy will start to slow, and expectations of interest-rate rises will decrease. In late 2021, global markets began to expect multiple interest-rate increases across the globe due to inflation reaching multi-year highs – most Central Banks have already started increasing rates.
During the coming months, unless a viable solution is found to the conflict in Ukraine, the market will begin to change its expectations. The change in expectation and action by Central Banks will increase volatility in currency markets over the medium-term.
Due to the war in Ukraine, we can expect the global economy to be changed forever – global trade and economics will adapt and change – currencies will adjust accordingly. Volatility in FX is likely to remain.
FRANÇAIS
La principale nouvelle a bien sûr été le conflit en Ukraine, qui a provoqué une forte hausse du dollar, du yen suisse et du yen japonais. Ce phénomène est typique, car les investisseurs fuient le risque et recherchent des monnaies refuges. Comme il s'agit essentiellement d'une guerre "européenne", la monnaie commune est sous pression.
L'autre grande nouvelle a été la publication des chiffres de l'emploi aux États-Unis vendredi - les États-Unis ont créé 679 000 emplois contre 400 000 attendus. Cela a renforcé encore plus le dollar.
L'EUR/USD a baissé de 4 % depuis le 10 février et a dépassé les 1,10000 pour la première fois depuis juin 2020. Cela signifie que les exportateurs européens seront sous pression avec l'inflation et une monnaie qui s'affaiblit.
La livre sterling a été étonnamment stable, dépassant les 1,20000 contre l'euro. Bien qu'elle ait récemment glissé par rapport au dollar, le niveau de 1,3250 n'a pas été franchi et se rapproche à nouveau de 1,34000. La livre sterling a été soutenue par un sentiment suggérant que le Premier ministre Johnson n'est pas disposé à déclencher l'article 16 du Brexit avant les élections de Stormont en mai, et si elle reste persistante, au-dessus de 1,2000, un repli vers des niveaux plus bas semble peu probable.
Le paysage changeant des anticipations de taux d'intérêt..............
À mesure que l'impact de la guerre augmentera, l'économie mondiale commencera à ralentir, et les attentes de hausse des taux d'intérêt diminueront. Fin 2021, les marchés mondiaux ont commencé à s'attendre à de multiples hausses des taux d'intérêt à travers le monde en raison de l'inflation qui a atteint des sommets pluriannuels - la plupart des banques centrales ont déjà commencé à augmenter les taux.
Au cours des prochains mois, à moins qu'une solution viable ne soit trouvée au conflit en Ukraine, le marché commencera à modifier ses attentes. Le changement d'attente et l'action des banques centrales augmenteront la volatilité sur les marchés des devises à moyen terme.
En raison de la guerre en Ukraine, nous pouvons nous attendre à ce que l'économie mondiale soit modifiée à jamais - le commerce et l'économie mondiale s'adapteront et changeront - les devises s'ajusteront en conséquence. La volatilité sur les marchés des devises est susceptible de perdurer.